Уже фиксируете прибыль?
Если вы вдруг ещё не подписались на рассылку отчётов, установите ментальную связь с «Отчизной». Долгосрочное сотрудничество принесёт больше пользы

Нефть отыграла всё падение с начала марта. А что же рубль?

Оцениваем его поведение и долгосрочные перспективы
10 августа 2020 г.
Несмотря на восстановление цен на нефть, отечественная валюта не вернулась на докоронавирусный уровень. Эксперты «Отчизны Эссет Менеджмент» посмотрели, что дальше будет с рублём, и углубились в анализ того, что влияет на его динамику помимо нефти.
В начале марта страны ОПЕК и Россия, которые с 2016 года дружили на почве манипулирования рынком нефти (ограничивали ее добычу, чтобы поддерживать цены на уровне, хоть как-то обеспечивающем наполнение бюджета), решили, что табачок-то лучше врозь. Это было очень своевременное решение на фоне нараставшей пандемии коронавируса. 6 марта, в пятницу, цена нефти Brent составила $45,27 за баррель, а после провала переговоров в субботу рухнула по итогам торгов 9 марта до $34,36 — на 24%.

На Московской бирже курс доллара расчетами «завтра» составил перед выходными 68,57 руб., а 10 марта (накануне мы продолжали беззаботно праздновать Международный женский день) торги закрылись на отметке 71,4 руб. Курс евро подскочил с 77,51 до 80,5 руб.

Прошло пять месяцев. Первая рабочая неделя августа завершилась возвращением нефти на дообвальный уровень в $45 за баррель, однако рубль на докризисную территорию в очередной раз не доковылял. По итогам торгов 7 августа доллар стоил 73,73 руб., евро — 86,85 руб. Рубль по сравнению с 6 марта подешевел на 7,5% и 7,9% соответственно.

О валютах хороших и не очень

О нефтерублях мы пишем не первый раз. Этот гибрид остаётся наиважнейшей точкой приложения интереса всех инвесторов, т. е. россиян, опережая по популярности поправившуюся конституцию и очередную похудевшую поп-звезду, обнулённого президента и округлённые бёдра Ольги Бузовой в бикини, падающую на колени Америку и встающую с них Россию.

Потому что рубли — это то, что нужно всем, а нефть — то, от чего количество этих рублей зависит как ни от чего другого. Не всех, конечно, интересуют именно рубли, некоторые слабо разбирающиеся в геополитике инвесторы, т. е. россияне, более вожделенным взглядом смотрят на враждебные нам половины валютных пар «рубль/доллар» или «рубль/евро». Вот, например, как отреагировал один из клиентов «Отчизны» на наш мартовский отчёт «Почему при нефти по $30 доллар в 2003 г. стоил 29 рублей, а в 2020 г. — 80 / Ведь нас давно уверяют, что доллар — плохая валюта». «Доллар — очень плохая валюта, — подтвердил он. — Его всегда не хватает».

В том отчёте мы подробно рассмотрели, почему рубль постоянно оказывается в том месте, где оказывается. К его чести надо сказать, что он — не худший представитель своего вида. За последние 10 лет курс российского рубля к доллару упал в 2,5 раза, а белорусского — в 8 раз. Подгнило что-то в белорусском королевстве, причём побольше, чем в российском. В 3,2 раза побольше. Впрочем, можно сказать и так: российскому королевству есть куда стремиться.

В этот раз мы решили не излагать собственные глубокомысленные измышления, а дать слово одному из клиентов «Отчизны», который как раз обратился к нам с этим острым вопросом. Вы знакомы с ним по разделу «Отзывы» на нашем сайте. А также могли видеть, как мы помогали ему в решении его инвестиционных проблем (см. ссылку в конце отчёта).

Ископаемая валюта

Изображение Nattanan Kanchanaprat с сайта Pixabay
"Уважаемый г-н Петрашевский!

Вы уже несколько раз давали нам ценные советы. Сегодня мне хотелось бы поговорить с вами о ситуации в моей стране, в мире в целом, с упором на положение дел на окружающем нашу страну пространстве, имея в виду, что это наши ближайшие соседи, наши союзники, как правило, хотя и не всегда. Во многом у нас совпадают интересы и экономические, и политические, хотя нередко и расходятся. Некоторые не хотят больше покупать углеводороды наши, хотя они такие чистые, очень ценные. Партнёры наши в Европе не хотят, потому что что-то зелёное у себя там пытаются развести, видимо, лесов больше насадить, что ли. Мой совет безопасности сейчас это выясняет. А у нас из-за них валютный курс падает. Пять лет назад много нефти вдруг оказалось, из-за наших американских партнёров всё, устроивших сланцевую профанацию, — курс падал. Сейчас не нужна нефть — он снова падает. Народ у меня не очень доволен. Надеюсь, вы сможете пояснить, что происходит и как быть.

Потом, не только экономические интересы нас волнуют, но и политические, как я уже говорил. От традиционных авторитарных ценностей люди отказываться стали. Не только в находящейся неподалёку от нас Украине, которая всегда была отщепенцем, но теперь уже и в Белоруссии. У меня у самого на окраине какие-то непонятные люди уже месяц ежедневно на шествия и митинги выходят. Мой совет безопасности сейчас выясняет, кто их подбивает на протесты — американцы или китайцы. Если так дальше пойдёт, на экономическом и политическом поле, то мы можем и страну потерять".

Президент одной полуевропейской страны
Мой ответ:

Уважаемый г-н президент!

Многое зависит от того, как вы эту страну воспринимаете. Если как свою вотчину, то потеря страны вами, вашими друзьями, подхалимами, обслугой и охранниками (мы имеем в виду, конечно, не ближний круг людей в вашей администрации, дворце, резиденции или бункере, а круг связанных с вами в масштабах страны, то есть всех, кто круто зарабатывает благодаря вашей власти) — это действительно трагедия. Если же рассматривать страну как место, где подавляющее большинство независимых граждан имеет возможность самореализоваться и повысить своё благосостояние, её потеря вами, вашими друзьями, подхалимами, обслугой и охранниками (пояснение об этой группе лиц см. выше) должна восприниматься как благо.

В Евросоюзе, куда из вашего Нефтегазостана поставляются углеводороды, доля зелёной энергии (из возобновляемых источников) в первом полугодии выросла на 11%, достигнув 40% рынка электрогенерации. Она впервые превысила долю энергии, получаемой из ископаемого топлива (угля и газа), которая сократилась на 18% до 34%. В США ветряная энергия уже стала самой дешевой. Хотя ваш совет безопасности наверняка решит, что это профанация, а, может, даже и заговор ваших партнёров с целью лишить вас вашей вотчины, стоит всё-таки иметь в виду, что приток нефтегазодолларов в неё будет постепенно иссякать. Себестоимость солнечной энергии без госсубсидий сравнялась со стоимостью энергии из ископаемого топлива уже в 30 с лишним странах. Пандемия не замедлила переход к зеленой энергетике, а ускорила — ЕС одобрил многомиллиардные программы его стимулирования. Так что если ваша валюта имеет в основном ископаемое обеспечение, стоит ждать её дальнейшего ослабления.

Если вы собираетесь оставаться у власти ещё долго и не хотите допустить падения привычного уровня жизни для вас, ваших друзей, подхалимов, обслуги и охранников (напоминаю, что это политэкономическая, а не оценочная классификация), следует озаботиться извлечением дополнительных доходов. Этого можно добиться за счёт повышения налогов, различного вида сборов, усиления коррупции, реализации ненужных госпроектов, ужесточения регулирующих норм для бизнеса с целью повышения административной ренты (это тоже политэкономическая категория, в отличие от оценочных «поборов»). Вероятный рост недовольства нужно заранее пресекать, фабрикуя судебные процессы над наиболее известными и невинными личностями. Ими могут быть деятели культуры, журналисты, подростки/студенты, активисты любого рода, известные бизнесмены (самую что ни на есть сермяжную правду можно увидеть в появившейся шутке об одной из стран, похожих на вашу: «В России Илон Маск ещё бы не отсидел за PayPal»). Следует, однако, иметь в виду, что такое политэкономическое формирование альтернативной реальности (не путать с оценочным «попранием права») тоже будет вести к снижению валютного курса. Приведу слова лауреата Нобелевской премии по экономике:
Пожалуй, ничто не свидетельствует так ярко об особенностях жизни в свободных странах, отличающих их от стран с авторитарным режимом, как соблюдение великих принципов правозаконности. <…> Правительство ограничено в своих действиях заранее установленными гласными правилами, дающими возможность предвидеть с большой точностью, какие меры принуждения будут применять представители власти в той или иной ситуации. Исходя из этого индивид может уверенно планировать свои действия.

Фридрих Хайек
«Дорога к рабству» (1944)
В вашей ситуации индивиды не смогут уверенно планировать свои действия и развивать бизнес. Поэтому экономика, а вместе с ней и валюта будут слабеть.

Вы упомянули Белоруссию. Обратите внимание, что там на президентских выборах зарегистрировали не согласованных с властью кандидатов. Никогда не допускайте такой ошибки!

Кстати, с точки зрения сохранения вотчины очень правильный ход — введение многодневного досрочного голосования. Посмотрите на Белоруссию: там досрочно проголосовало более 40%, в результате обеспечить Лукашенко 80%-ную официальную победу оказалось гораздо проще. Недобранные из-за непонятливости населения 17−19% компенсируются водометами, резиновыми пулями, светошумовыми гранатами, слезоточивым газом, электрошокерами, а впоследствии — заявлениями в судах пострадавших полицейских о том, что они получили моральные травмы от несогласия непонятливых с официальными результатами.

Засим желаю вам всяческого благополучия и процветания.
Как быть с мигрантами. Есть ли польза от иностранных работников и инвесторов