Уже фиксируете прибыль?
Если вы вдруг ещё не подписались на рассылку отчётов, установите ментальную связь с «Отчизной». Долгосрочное сотрудничество принесёт больше пользы

У нас полтора месяца, чтобы передохнуть. Где поставим ударение?

Анализ экономических перспектив по выходу из самоизоляции
Как говорил знакомый электрик, лучше изоляция, чем заземление. Но месяц и неделя «нерабочих дней», к которым ещё добавятся майские праздники, грозят частичным или полным заземлением очень многим. К чему готовиться после выхода из самоизоляции при отсутствии сбережений и нефти по $30 за баррель?

Индекс непотребных настроений

Доллары горят
Photo by Jp Valery on Unsplash
Уже есть оценки прямого экономического эффекта от самоизоляции (напомним, этот термин выдуман властями, которые не хотят раскошеливаться, объявляя чрезвычайное положение, о чём мы совсем недавно писали). Так, по расчётам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, эффект этот — почти 20% ВВП, в результате потенциально невостребованными (сиречь, оставшимися без работы) оказываются не менее 15 млн работников.

В прошлом сентябре мы оценивали возможные эффекты от перехода на четырёхдневную рабочую неделю, о которой неожиданно заговорил премьер-министр (и, даже если кто помнит, третий президент) Дмитрий Медведев (а его вообще кто-то ещё помнит?). Тогда это казалось фантастическим (хотя ничто не может помешать вам углубиться в тот, без преувеличения, исключительно оригинальный, с бездонным смыслом отчёт, ссылка на который помещена в конце). Но сейчас сокращённая неделя (и зарплата) уже стала реальностью (что говорит о нашей прозорливости).
Между тем, более 60% населения вообще не имеет сбережений, и такому же количеству людей не хватает денег до зарплаты (многие выживают на кредиты).

Соответственно, падают ожидания инвесторов, т. е. россиян, от своих доходов и возможностей эти доходы потратить. Это хорошо показывает индекс потребительских настроений, который в марте рухнул до 68 пунктов с 84 в феврале (см. график ниже). Причём мартовский опрос, включающий оценку собственного материального положения за последний и в ближайший год, возможность делать крупные покупки, а также ожидания от экономики, ещё не учитывает в полной мере событий конца месяца.

Отметим, что в течение всех представленных на графике 12 лет индекс находится в нисходящем тренде. В январе он снова упёрся в уровень сопротивления (верхняя красная линия) и теперь, пусть не сразу, но, по всей видимости, должен пойти к нижней границе тренда — на уровень 50−55 пунктов. То есть вдвое хуже, чем до кризиса 2008 года. А нам ещё предлагают обнулить чьи-то сроки! Этак к концу его продлённого правления будет полный ноль по индексу.

Индекс потребительских настроений
Вы в целом одобряете или не одобряете деятельность Государственной Думы?
Источник: «Левада-центр», «Отчизна Эссет Менеджмент"
Нефть марки Brent
Вы в целом одобряете или не одобряете деятельность Государственной Думы?

Как избежать падения в пропасть

Нефтедоллары - кровь российской экономики
Photo by Travis Essinger on Unsplash
Мы не зря поместили график цен на нефть под графиком индекса потребительских настроений. Их динамика в целом совпадает (у нефти диапазон колебаний больше), подчёркивая, в какой степени потребительские настроения связаны с ценами на нефть. И это понятно: именно она, кормилица, — до сих пор основной наполнитель федерального бюджета, из которого преобразованные в рубли нефтедоллары растекаются по кровеносным сосудам экономики. Которая за 20 лет под вторым-четвёртым президентом становилась все более и более государственной, то есть зависящей от бюджетных денег. И в которой доходы населения тоже всё больше зависели от государства: в частности, доля социальных выплат в них составляет сейчас около 20% - максимум за постсоветский период.

Кроме того, сейчас в России больше чиновников на душу населения, чем было в СССР. Хм, интересный лексическо-социальный казус: бюрократия всегда считалась в России бездушной — и теперь она ещё сильнее душит душу этого самого населения. Особенно предпринимательской его части, которая под таким напором сжимается все больше. Доля доходов от предпринимательской деятельности находится на историческом для независимой России минимуме — около 7,5%; тогда как в начале 1990-х годов она была около 20%. Это понятно — тогда пропали источники традиционных доходов (да и сами доходы), и людям приходилось выкручиваться любыми способами, полагаясь только на себя. Но именно это позволило многим заработать реальные деньги, стать независимыми и создало ту рыночную среду, благодаря которой, например, сегодня в магазинах можно купить всё необходимое. Несмотря даже на обрушение нефти — в отличие от позднесоветского времени, когда падение цен на неё в три раза в 1985—1986 годах окончательно добило и без того неэффективную экономику СССР.
Поэтому 1990-е годы так не нравятся нынешней власти — слишком много независимых от неё появилось. Со своими деньгами и со своим мнением. В том числе об этой самой власти. И потому она всё пытается заграбастать и взять под контроль. И деньги, и мнение. Результат? Обнуление во всех областях. В том числе в такой: реальные располагаемые доходы населения практически не растут уже шесть лет, такого не было даже в те самые 1990-е.

Поэтому мы, радея о благосостоянии россиян и рассматривая их как инвесторов в собственное будущее, рекомендовали бы в нынешней «нерабочей» самоизоляции не заниматься салообразованием, особенно в том, что касается мозговой деятельности. Впрочем, и после самоизоляции тоже. Сейчас нет генеральных диспозиций, которые сработают за вас и на вас. Победители в этом кризисе обязательно найдутся — очередные чиновники, которые получат очередной орден. Но дальновидным инвестором будет тот, кто себе на уме, кто действует без фанфар и словоблудия. Помня, что независимость — это риск, но риск несёт и повышенную доходность. Даже если первым шагом будет только ментальный выход из зоны ограничений.
Стой! Опасная зона: работа мозга!..


Виктор Цой, «Кино»
«Бошетунмай»

Осилим ли мы четырёхдневную рабочую неделю